SEC приняла поправки для упрощения отчетности акционеров и обновления правил рекламы для инвестиционных компаний

Apr 24, 2024

Комиссия по ценным бумагам и биржам («SEC») недавно проголосовала за принятие поправок к правилам и формам1, требующим взаимных фондов и биржевых фондов, зарегистрированных по форме N-1A («открытые фонды» или «фонды»), для более упорядоченной передачи акционерам отчеты перед инвесторами. Эти поправки фундаментально изменят отчеты акционеров и потребуют открытых фондов для представления ключевой информации в сжатом формате, который может занимать всего три страницы. Примечательно, что поправки также исключают открытые фонды из сферы применения правила 30e-3 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года с внесенными в него поправками («Закон 1940 года»), согласно которому эти фонды вместо этого будут обязаны предоставлять копии своих отчетов акционерам2. предоставлять эти отчеты исключительно онлайн и уведомлять акционеров об их доступности.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также проголосовала за принятие поправок3 к правилам рекламы инвестиционных компаний, требующих, чтобы информация о комиссионных и расходах в рекламе и коммерческой литературе была актуальной и соответствовала соответствующим таблицам комиссий в проспектах эмиссии. Эти поправки затрагивают открытые фонды, а также зарегистрированные закрытые фонды (вместе с открытыми фондами именуемые «зарегистрированные фонды») и компании по развитию бизнеса («BDC»).

Поправки вступят в силу через 60 дней после их публикации в Федеральном реестре. Комиссия по ценным бумагам и биржам обычно предоставляет 18-месячный переходный период после даты вступления поправок в силу, за исключением того, что зарегистрированные фонды и BDC должны будут соблюдать поправки, касающиеся представлений о сборах и расходах, которые могут существенно вводить в заблуждение на дату вступления в силу поправок. поправки.

Принимая поправки, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отметила, что отчеты акционеров часто занимают более 100 страниц, а розничным инвесторам приходится тщательно анализировать обширную финансовую информацию, что затрудняет полное понимание материалов и принятие обоснованных инвестиционных решений.4 В рамках этой системы акционеры будут получать упрощенные полугодовые и годовые отчеты, в которых представлена ​​ограниченная информация, которая, по мнению SEC, полезна розничным инвесторам для оценки и мониторинга своих инвестиций. Фонды будут обязаны указывать в своих отчетах на наличие определенной дополнительной информации на своих веб-сайтах и ​​предоставлять информацию бесплатно по запросу.

Окончательные правила обычно позволяют фонду включать в свои отчеты для акционеров только ту информацию, которую новый пункт 27A формы N-1A специально разрешает или требует, включая краткое обсуждение расходов фонда, результатов деятельности и активов портфеля.5 Поправки обеспечивают фондам гибкость в использовать графические и текстовые возможности при представлении материалов отчетов акционерам. Фонды будут обязаны помечать информацию в своих отчетах для акционеров, используя язык структурированных данных Inline XBRL.

В частности, поправки требуют от фондов готовить отдельные отчеты акционеров для каждой серии фонда и для каждого класса акций фонда. Акционеры, владеющие более чем одним классом фонда, будут получать отдельные отчеты вместо одного. Заявленная цель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) состоит в том, чтобы гарантировать, что акционеры получают информацию, более узко адаптированную к их конкретным инвестициям, и снизить сложность раскрытия информации.6 Краткое изложение этой узкоспециализированной информации представлено ниже:

Отчеты акционеров должны будут включать одну таблицу расходов, показывающую определенные перечисленные «затраты», связанные с гипотетической инвестицией в размере 10 000 долларов США, как в процентах от инвестиций акционера в фонд (т. е. коэффициент расходов), так и в долларовом выражении.7

Фонды по-прежнему будут обязаны включать в свои годовые отчеты подробное описание факторов, которые существенно повлияли на результаты деятельности фонда в течение последнего финансового года. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) поощряет использование графических или текстовых элементов, таких как маркированные списки, таблицы или диаграммы, чтобы показать, как работает фонд.8 Фонды по-прежнему будут обязаны включать линейный график и таблицу среднегодовой общей доходности в свои годовые отчеты. Однако в свете других поправок к правилам такое раскрытие информации будет включать только конкретный класс, описанный в этом конкретном отчете.